Raro testemunho da arquitetura medieval e mendicante no Algarve, o Convento da Graça, antigo mosteiro de S. Francisco, foi fundado em Loulé por Franciscanos vindos da Andaluzia, provavelmente entre os anos 1253 e 1267.
No século XVI, os franciscanos claustrais foram extintos e o mosteiro de Loulé passou para a Ordem de Santo Agostinho, começando então a designar-se “da Graça”. Os Agostinhos acabaram por ficar por vários séculos e a eles se deve o legado barroco que hoje marca a praça.
O terramoto de 1755 e mais tarde as expropriações dos bens conventuais, 1834, aceleraram a ruína, já então visível, e a transformação do convento nomeadamente nas capelas laterais, que compunham a Igreja conventual.
Invadido por tropas absolutistas e liberais, o seu arquivo foi queimado e o edifício vendido em hasta pública, abandonado e convertido em habitações. A igreja transformou-se em rua e quintal, acabando a sua capela-mor por ser parcialmente demolida em consequência de um projeto de urbanização.
O Convento da Graça possui, até à atualidade, três ciclos de vida que o marcam profundamente: o do Mosteiro Franciscano (1253-1567), o de Convento Agostinho (1568-1834) e o de utilização privada (de 1834 aos dias de hoje).
Do Convento da Graça resta hoje um grande portal ogival assente em duas colunas, de cada lado, de mármore polido e no ponto de intercessão florões com cachos de pinhas, flores e inúmeros elementos arquitetónicos no interior de casas adossadas ao monumento (colunas, arcos, e outros elementos decorativos).
Algumas peças oriundas do Convento subsistem também na Igreja de São Clemente, nomeadamente as imagens de Santo Agostinho, Nossa Senhora da Graça e Santa Catarina.

SIMÕES, João Miguel, O Convento da Graça: Antigo mosteiro de São Francisco de Loulé: Monografia histórico-artística. Lisboa; Loulé, Colibri; Câmara Municipal, 2008.

MARADO, Catarina Almeida, Antigos Conventos do Algarve: um percurso pelo património da região. Lisboa, Colibri, 2006, p. 123-127.

CARRUSCA, Susana, Loulé: Património Artístico. Loulé, Câmara Municipal, 2001, p. 78-79.